投資理念 - 美股現金流 Part3 股息再投入

接續 投資理念 - 美股現金流 PART2 股息折價模型

上面這張圖想必讀者印象深刻，持有一間股息持續成長的優質企業，股息在33年之間成長了32倍，投資報酬率有79倍。

接下來Tim要分享的是，如何在不多花任何一毛錢的情況下，將股息成長為下圖的藍色柱狀曲線！同樣的時間內，股息變成82倍，投資報酬率暴增為203倍。

要達成這個目標的方法很簡單：股息再投入

對的，只要將PEP每次發配的股息，以當時的市價再買進PEP，如此不斷的下去，就可以達到上圖的里程碑。

再投入的總持有股數計算方式很簡單：

以1986.03.10為例子，當時：

• 上期持有股數：1.0000
• 上期股息：0.0300
• 當時股價：2.1543

所以每次配發股息後，所持有的總股數都會微幅上升。

我們沒有投入新的資金，而是在每次配發股息的隔天就用股息以市價持續買進PEP，有紀律的執行，長久下來，我們所持有PEP股數會如下圖般成長：

• 持有股數從1.00成長至2.70

再將持有的股數乘上配發的股息就會得下圖：

• 配發股息從0.93成長至2.48

與原本不將股息再投入的股息比較如下：

我們來計算一下搭配股息再投入後的績效。

假設我們在1985年買入一股PEP，且配息持續再投入：

• 股價 - US$ 1.92
• 股息 - US$ 0.03/季 = US$ 0.12/年
• 殖利率YOC (Yield On Cost) - 0.12/1.92 = 6.23%

持有到2018年

• 股息 - US$ 2.49/季 = US$ 9.95/年
• 殖利率YOC (Yield On Cost) - 9.95/1.92 = 516.52%

沒有錯，YOC從6.23%成長到516.52%，成長了82倍，不只如此，那總共的獲利是多少呢？

• 股息總收入 - US$ 78.22
• 股價總成長 -  US$ 116.84X2.70-US$ 1.92 = US$ 313.19
• 總獲利 - US$ 78.22+US$ 313.19 = US$ 391.41
• 投資報酬率 - 391.41/1.92 = 20310.82%

從原本的79倍暴增至203倍。當然這都是過去，是歷史，Tim想分享的是持有一個股息持續成長的企業、透過股息不斷投入，讓複利去發揮它的力量，長期下來所產生的效益是非常亮眼的！

Tim投資過的商品也不在少數，最後領悟出的道理是，如果Tim永遠無法預測高點低點，而該商品又無法產生現金流的話，對Tim來說就沒有辦法產生實質上的效益。而美股股息成長投資術是透過超長期持有優質的企業，初期透過複利不斷累積持有的股數，再加上股息持續成長的雙動能，一定時間後，總股息超越生活所需的資金，Tim再開始使用這些股息，也就是財富自由的那天。

請接續閱讀：投資理念 - 美股現金流 PART4 投資組合